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我们相对看好公司健康生态业务，由于客户群体年轻，赔付率处于较低水平；渠道上对生态伙伴依赖程度相对较低，渠道费用占比较低，但上半年有小幅上升趋势；消费金融生态赔付率仍处较高水平，在经济下行、居民收入增速预期放缓、消费升级预期减弱背景下，我们预计信用保险的业务质量和成长性面临考验。此外，车险实现规模效应仍需时日。

公开资料显示，方大特钢成立于1999年，于2003年上市。该公司的主营业务为冶金原燃材料的加工、黑色金属冶炼及其压延加工产品及其副产品的制造、销售，主要产品是螺纹钢、汽车板簧、弹簧扁钢、铁精粉等。方大特钢最新公布的财报显示，谢飞鸣担任公司的法定代表人和董事长，第一大股东为江西方大钢铁集团有限公司，辽宁方大集团董事局主席方威为上市公司的实际控制人。

对于一家高增长的公司来说，这无疑是非常致命的一个问题，下沉市场的消费增长潜力基本没了，现在唯一能做的就是提高一二线城市的平均消费额，毕竟除掉阿里的8757元，对拼多多来说其实还有接近7000元的空间，但有5000多现在被京东给占着。说白了拼多多只有先把京东打掉，才能有接下来和阿里的直面交锋。

拼多多联合创始人达达曾透露，目前拼多多一二线城市用户占比接近一半，接近一半那就是还没到一半的意思，那么我们算下沉市场占比是55%，拼多多的下沉市场城市用户差不多就是2.95亿。淘宝天猫总裁蒋凡在2019年阿里巴巴全球投资人大会上曾公布，下沉市场人群中在淘系中的覆盖率已经超过40%，算下来阿里的下沉市场用户至少是3.14亿。京东暂且忽略不计。

而腾讯正处于低点、调整发动机的路上。7月31日港股收盘价355.2港元，相比1月最高点476.6港元，下跌25%，市值蒸发1.2万亿港元。“这是从去年高点的合理回调，腾讯也在做更多的增长准备。”一名腾讯员工说。下半年，提升广告之外，腾讯还有多款具有爆款潜力的新游戏，比如《堡垒之夜》、《天堂2》，此外还将推出包括微视在内的四款短视频产品。

7、民营银行的政策导向性特征比较明显，这也意味着民营银行的经营同样会呈现典型的周期性特征，比如小贷政策、助贷政策、互联网贷款政策等等相关政策，均会对民营银行的发展产生影响。8、民营银行多没有线下网点，负债拓展能力不强，因此仅靠自身或股东资本是无法维持一定增长的。基于此，民营银行的业务拓展大都不是独立行为，多由助贷机构、联合贷款机构给予配合，这其中银行是大头。在积极寻找助贷机构、联合贷款机构外，部分民营银行还在积极通过资产证券化节约信贷资金占用，以提升ROE，我们认为这是大方向，不会改变。